ค่าธรรมเนียมกองทุนส่วนบุคคล

ภาคเอกชนได้ดึงดูดความสนใจอย่างมากสำหรับค่าธรรมเนียมหลาย ๆ ระดับโดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของผลตอบแทนย่อยที่ได้มอบในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นี่คือจุดประกายความต้านทานที่เพิ่มขึ้นจากนักลงทุน

การศึกษาที่ดำเนินการโดยนักวิชาการมหาวิทยาลัยจาก Yale และ Maastricht สำหรับ ภาวะเศรษกิจ พบว่าในช่วง 10 ปีที่เริ่มต้นในปี 2544 กองทุนบำเหน็จบำนาญของสหรัฐอเมริกาได้รับ 4.5% ต่อปีหลังจากค่าธรรมเนียมจากการลงทุนในกองทุนส่วนบุคคล เปรียบเทียบกับ S&P 400 ที่ไม่น่าพอใจซึ่งให้ผลตอบแทนเฉลี่ยปีละ 6.7% ในช่วงเวลาเดียวกันโดยมีการจ่ายเงินปันผลใหม่ การศึกษายังชี้ให้เห็นว่าเมื่อพิจารณาค่าธรรมเนียมทั้งหมดแล้วประมาณ 70% ของผลตอบแทนขั้นต้นจากกองทุนหุ้นเอกชนนั้นกองทุนยังคงเป็นของตัวเอง

คำฟ้องที่แข็งแกร่งขึ้นมาจาก Simon Lack ผู้จัดการเงินมืออาชีพและผู้แต่ง The Hedge Fund Mirage. ในหนังสือเล่มนี้เขาประเมินว่าตั้งแต่ปี 1998 ถึงปี 2010 กองทุนป้องกันความเสี่ยงได้ส่งคืนเงินให้แก่นักลงทุนรวมกันเพียง 9 พันล้านเหรียญสหรัฐในขณะที่จัดการกับผู้จัดการและคนในอื่น ๆ

ในขณะที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์และกองทุนหุ้นเอกชนไม่ได้มีความหมายเหมือนกัน แต่ก็มีความคล้ายคลึงกันพอสมควรในส่วนของเอกภพด้านการจัดการเงินเพื่อแนะนำว่าการกระจายตัวแบบเบ้อาจบ่งบอกถึงความหลังเช่นกัน ค่าธรรมเนียมค่าธรรมเนียมภาคเอกชนที่พบมากที่สุด ได้แก่:

ค่าธรรมเนียมการจัดการ

ค่าธรรมเนียมการจัดการในทางทฤษฎีครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของ บริษัท เอกชนแม้ว่าการวิจัยที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ว่าค่าธรรมเนียมเหล่านี้มักจะสูงกว่าต้นทุน ค่าธรรมเนียมการจัดการมักจะมาจาก 1.5% ถึง 2.0% ของสินทรัพย์

อย่างไรก็ตามในช่วงปีแรก ๆ ของการมีกองทุนส่วนบุคคลอยู่ค่าธรรมเนียมการจัดการสามารถแสดงถึงเปอร์เซ็นต์ที่สูงขึ้นของเงินที่ลงทุนจริง เป็นเพราะปกติแล้วจะมีการประเมินเงินสดทั้งหมดที่นักลงทุนมีความมุ่งมั่นให้กับกองทุน แต่ที่กองทุนยังไม่ได้ลงทุน

ค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงาน

ค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงานปกติประมาณ 20% ของกำไรจากการลงทุนใด ๆ ที่บันทึกโดยกองทุนหุ้นเอกชน หากกองทุนเกิดการขาดทุนในปีที่กำหนดค่าธรรมเนียมการดำเนินการจะเป็นศูนย์ นอกจากนี้แนวปฏิบัติที่ดีที่สุดในอุตสาหกรรมกำหนดว่าก่อนที่จะได้รับค่าธรรมเนียมผลการดำเนินงานการสูญเสียในอดีตที่สะสมไว้ควรถูกชดเชยกับผลกำไรในปีต่อ ๆ ไป

ค่าธรรมเนียมการจัดการ

ค่าธรรมเนียมการจัดการถูกเรียกเก็บโดย บริษัท หลักทรัพย์เอกชนให้กับ บริษัท ในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา พวกเขาควรจะครอบคลุมบริการการบริหารต่างๆที่มีให้โดยอดีตถึงหลัง

ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะถูกเรียกเก็บโดย บริษัท กู้ยืมเงินกับ บริษัท ที่พวกเขาซื้อ ในปี 2552 และ 2553 ค่าธรรมเนียมเหล่านี้มีแนวโน้มอยู่ที่ประมาณ 1.24% ของขนาดข้อตกลงสำหรับการซื้อที่มีมูลค่าระหว่าง $ 500 ล้านถึง $ 1 พันล้านเพิ่มขึ้นจาก 0.99% ในปี 2548 ถึงปี 2551

ค่าธรรมเนียมการตรวจสอบ

ค่าธรรมเนียมการตรวจสอบจะจ่ายโดย บริษัท พอร์ตโฟลิโอให้กับเจ้าของ บริษัท เอกชนเพื่อให้คำปรึกษาและบริการให้คำปรึกษาที่หลากหลาย

ตัวอย่างของการชาร์จสองครั้ง

ค่าธรรมเนียมภาคเอกชนที่หลากหลายเหล่านี้อยู่ภายใต้การวิพากษ์วิจารณ์ที่เพิ่มขึ้นไม่เพียง แต่จะมากเกินไป แต่เพราะพวกเขาเป็นตัวแทนของการเรียกเก็บเงินสองครั้งสำหรับกิจกรรมและบริการเดียวกันประเมินโดยนักลงทุนและ บริษัท หลักทรัพย์ในเวลาเดียวกัน

เมื่อ บริษัท พอร์ตโฟลิโอออกสู่สาธารณะพวกเขามักจะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมจำนวนมากเพื่อยกเลิกข้อตกลงที่ปรึกษาของพวกเขากับ บริษัท หลักทรัพย์เอกชนแม้ว่าแหล่งที่มาหลักของกำไรสำหรับ บริษัท เอกชนและ บริษัท กู้ยืมเงินควรจะมั่นใจได้อย่างแน่นอนว่า

บริษัท หลักทรัพย์เอกชนบางแห่งประเมินค่าธรรมเนียม บริษัท หลักทรัพย์เพื่อรีไฟแนนซ์หนี้ของพวกเขา มันกระทบผู้สังเกตการณ์หลายคนมากเกินไปด้วยเหตุผลสองประการ หนึ่งในนั้น บริษัท หลักทรัพย์เอกชนมักจะรับผิดชอบในการชำระหนี้จำนวนมากในตอนแรกเมื่อ บริษัท เอกชนลงทุนในการกู้ยืมเงิน (LBOs) ประการที่สองการรีไฟแนนซ์ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าจะเพิ่มผลกำไรของ บริษัท พอร์ตโฟลิโอและทำให้ บริษัท หลักทรัพย์ของเอกชนได้รับประโยชน์

การตอบสนองของนักลงทุน

นักลงทุนจำนวนมากขึ้นยืนยันว่าค่าธรรมเนียมอื่น ๆ เหล่านี้ควรนำมาใช้เพื่อชดเชยค่าธรรมเนียมการจัดการแทนที่จะทำหน้าที่เป็นส่วนเสริมที่สร้างผลกำไรที่แท้จริงสำหรับ บริษัท หลักทรัพย์เอกชนหรือสนับสนุนค่าตอบแทนที่มากเกินไปสำหรับพนักงาน ในการตอบสนองประมาณ 83% ของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับกองทุนที่เพิ่มขึ้นในปี 2011 จะถูกส่งคืนให้กับนักลงทุนเทียบกับ 70% สำหรับกองทุนที่เพิ่มขึ้นในปี 2009 อย่างไรก็ตามสิ่งนี้อาจถูกชดเชยด้วยการเพิ่มขึ้นโดยรวมในค่าธรรมเนียมนี้และค่าธรรมเนียมอื่น ๆ

แรงจูงใจกองทุนบำเหน็จบำนาญ

ผู้จัดการเงินในกองทุนบำเหน็จบำนาญต่างๆอาจมีแรงจูงใจที่ผิดปกติที่ต้องการให้มีการแจกจ่ายค่าธรรมเนียมต่าง ๆ เหล่านี้ให้มากขึ้น เป็นเพราะค่าธรรมเนียมการคืนมักจะคิดว่าเป็นการเพิ่มผลตอบแทนการลงทุน ในทางกลับกันมันจะเพิ่มค่าตอบแทนของผู้จัดการเงินเองโดยเฉพาะหากพวกเขาได้รับโบนัสที่เชื่อมโยงกับผลตอบแทนการลงทุน

ในทางกลับกันหากไม่มีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการประเมินมูลค่าตามอำเภอใจที่กำหนดให้กับ บริษัท พอร์ตโฟลิโอ (โดยพลการเนื่องจากพวกเขาไม่มีการซื้อขายหุ้นและราคาในตลาดหลักทรัพย์สาธารณะ) อาจจะไม่ได้รับการพิจารณาโดยจำนวนที่เหมาะสม.

แหล่งที่มา:"นักลงทุนซื้อกองทุนเรียกร้องให้มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างค่าธรรมเนียม 'ล้าสมัย'" ภาวะเศรษกิจ, 7 พฤศจิกายน 2011 "หุ้นภาคเอกชน: ค่าธรรมเนียมสูงมาก" นักเศรษฐศาสตร์, 12 พฤศจิกายน 2011 "ค่าธรรมเนียมภาคเอกชนเรียกว่าเป็นคำถาม" และ "กำไรค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุนภายใต้การพิจารณา" ภาวะเศรษกิจ, 24 มกราคม 2012“ รางวัลสำหรับความล้มเหลว: ลูกค้ากองทุนป้องกันความเสี่ยงจะจ่ายเงินจำนวนมากสำหรับเล็กน้อยตามการเปิดเผยนี้ร้ายแรง” ภาวะเศรษกิจ, 18 กุมภาพันธ์ 2012